La liquidation du groupe Metabolic explorer: partie 2

💥 CHAPITRE 4 : le plan de cession de Metex Noovista Go (Amiens) et Metabolic explorer (Saint-Beauzire).

Le plan de cession de Metex Noovista Go a été validé le 12 juillet 2024 et sa lecture est particulièrement instructive pour un actionnaire de Metex.

La mobilisation a été forte pour “sauver cette usine d’Amiens” symbole de la souveraineté industrielle et alimentaire européenne et les 273 emplois rattachés à cette usine.

Les conditions de cette reprise qui permet de préserver ce site industriel ainsi que 273 emplois sont “hallucinantes” à lire pour un actionnaire du groupe Metabolic explorer.

Le repreneur (la société Eurolysine) prévoyait un apport en capital 💸 de 50 ME: 27,5 ME (55%) pour le groupe Avril et 22,5 ME (45%) pour la BPI qui pour mémoire était également au capital de Metex à hauteur de 25,93%.

Les conditions de cette reprise de Metex Noovista Go et de Metabolic explorer sont les suivantes:

a) Dérogation par le procureur de la république de l’application de l’article L-642.3 alinéa 3 qui empêchait BPI de participer à cette reprise avec un petit passage savoureux

b) Obtention d’un prix du sucre dérogatoire pour une durée de 40 mois par rapport aux conditions actuelles du marché international

c) Action Anti-dumping sur la lysine

Comme mentionné dans la première partie, la plainte pour dumping sur la lysine déposée en 2024 par MNG a conduit à l'imposition de droits de douane sur les importations chinoises à partir de janvier 2025.

Eurolysine peut désormais exploiter l'usine d'Amiens dans des conditions de marché favorables.

L'enquête de l'Union Européenne a révélé un préjudice significatif pour les producteurs européens de lysine, notamment MNG.

La question de la réparation du préjudice financier subi par MNG et le groupe METEX se pose, car ce dumping a probablement conduit à la liquidation du groupe METEX.

Bien que les droits antidumping visent à protéger l'industrie de l'UE, ils ne prévoient pas directement une indemnisation pour les pertes passées. Les entreprises peuvent toutefois chercher des réparations par d'autres voies légales.

Une éventuelle indemnisation est un sujet crucial pour les actionnaires du groupe METEX. Il est important de noter que cette action a été entreprise par la société MNG, qui reste la propriété de Metabolic Explorer. Cependant, notre duo AVRIL-BPI n'a pas oublié ce sujet. En plus de reprendre les actifs, il a inclus dans le plan de cession deux clauses importantes : "le candidat ne reprend aucune créance détenue par MNG, à l'exception de toute créance, quelle que soit sa nature, née ou à naître, relative ou en lien avec la procédure antidumping."

Cela signifie que les créanciers de MNG et les actionnaires de Metex ne pourront pas obtenir de compensation pour les créances liées à cette procédure.

d) Reprise d’une dette de 13 ME (obligations simples) de BPI

De façon dérogatoire, EUROLYSINE reprend un passif de 13 ME d’obligations simples détenues par BPI. Le plus savoureux dans cette histoire étant le fait qu’EUROLYSINE envisage de remboursé ce prêt par la cession de 2 brevets rachetés à MNG et la trésorerie dégagée par les activités

e) Un MNG bis

Au final, Eurosyline a repris l’ensemble des actifs sans les passifs en s’assurant des conditions d’exploitations favorables avec pour corollaire un business plan sur les prochaines années intéressants qui présentent un EBIDTA normatif de 165 ME de 2025 à 2030.

Dans la presse, Eurolysine a indiqué vouloir se recentrer sur les acides aminés essentiels et saturer les capacités de production.

En réalité comme mentionner dans le plan de cession, Eurolysine envisage de déployer la même stratégie que Metex

Extrait page 11 du plan de cession du 12 juillet 2024

f) Un prix de cession de 4,5 ME pour ce gigantesque complexe industriel sachant que de nombreux passifs sont restés chez Metex Noovista Go

EUROLYSINE a repris les éléments suivants:

• Les actifs non courants (immobilisations) estimables entre 40 et 55 ME¹

• Les stocks estimables entre 40 et 45 ME (base rapport annuel 30.06.2023 et 31.12.2022

• Une éventuelle indemnité dans le cadre de la plainte sur le dumping de la Lysine (non estimée)

• Le solde à percevoir des subventions obtenues par Metex Noovista Go

• Une dette de 13 ME due à BPI

En retenant une éventuelle indemnisation au doigt mouillé de 30 ME pour le dumping et 5 ME de subventions non remboursables cela nous fait une estimation nette de 102 et 132 ME pour les actifs repris par Eurolysine pour un prix d’achat de 4,5 ME.

Les passifs de MNG déclarés au 24 juin 2024 sont de 132 ME (dont 13 ME d’emprunts BPI) cependant ils n’intègrent pas actifs non repris (créances clients, autres créances et trésorerie).

g) Un prix de cession de 0,5 ME pour Metabolic explorer

Le plan de cession de METABOLIC EXPLORER a été validé le 12 juillet 2024.

Nous pouvons prendre connaissance dans ce plan de cession des résultats 31.12.2023

peu de commentaires à faire sur ce plan de cession si ce n’est qu’Eurolysine reprend la totalité de la propriété intellectuelle, des actifs corporels et du stock pour 0,5 ME

Pour mémoire sur la base des comptes 31.12.2022 de Metabolic explorer cette propriété intellectuelle représentait 20 années de R&D inscrite au bilan pour un montant de net de 29 ME. Cette valeur comptable est probablement assez éloignée de la valeur de marché de tous ses brevets.

A titre d’exemple la L-Methionine a été vendue par Metabolic explorer pour 45 ME

Les passifs estimés au 24 juin 2024 sont de 26 ME.

h) Cession de Metabolic Noovista (Carling)

A ce jour, je ne connais pas les conditions de cession de cette usine valorisée 70 ME en 2021 lors l’apport des 45% des parts de cette usine à Metabolic Explorer par la BPI

Conclusion: j’espère que ces 2 articles sur la liquidation de Metabolic Explorer auront retenu votre attention.

En qualité tant qu’actionnaire de Metabolic Explorer, de nombreux éléments interpellent et des questions restent sans réponses à ce jour:

💡Pourquoi la plainte pour Dumping n’est pas intervenue plus tôt,

💡Pourquoi l’état n’est-il pas intervenu plus tôt en soutien sur le prix du sucre,

💡Pourquoi la BPI a t-elle injecté 22,5 ME dans Eurolysine plutôt que dans Metabolic explorer,

💡Pourquoi ne pas avoir accordé à Metabolic explorer et ses filiales depuis 2022, les mêmes conditions qu’Eurolysine.

Si comme de nombreux actionnaires ces questions vous intéressent, vous pouvez contacter bruno.rop.gam@gmail.com

1. Estimation de la valeur des actifs de MNG sur la base du PPA 2021 (source rapport annuel 31.12.2021 METEX page 108

A ce montant de 40 ME en 2021 pour les incorporels, les terrains et les installations industrielles, il faut ajouter les investissements réalisés en 2022, 2023 et 2024 qui peuvent être estimés entre 10 et 15 ME sur la base des rapports annuels du groupe et comptes sociaux de MNG