GLOBAL BIOENERGIES: DE l'ISOBUTENE VERT
La société propose la substitution d'isobutène issu du pétrole par de l'isobutène issu de matières végétales pour des marchés adressables de 20 milliards de dollars.
PRESENTATION
La société Global Bioenergies (ALGBE) développe un procédé pour convertir les ressources végétales en isobutène. L’isobutène est traditionnellement issu du pétrole et représente un marché mondial d’environ 15 millions de tonnes.
L’isobutène est une molécule uniquement constituée d’atomes de carbone et d’hydrogène, largement utilisée dans les domaines de l’énergie et des matériaux, mais aussi de la cosmétique.
Produire de l’isobutène biosourcé représente un défi technique considérable qui a nécessité plus de 12 ans d’intenses efforts de R&D. Ce procédé extrêmement innovant permettra de réduire d’environ 2/3 les émissions de gaz à effet de serre, par rapport à la même molécule issue du pétrole.
L’isobutène vert produit par Global Bioenergies porte une double ambition environnementale : la réduction des émissions de gaz à effet de serre et la substitution de ressources pétrolières par des ressources végétales.
Trois molécules d’isobutène associées entre elles forment l’isododécane. Ce dérivé s’adresse à différents marchés dont la cosmétique et l’énergie.
Depuis 2019, la société a choisi de se concentrer en priorité sur l’univers de la cosmétique qui devrait permettre un retour sur investissement assez rapide.
Em mai 2021, la société a lancé sa propre marque de cosmétique qui sert de démonstration pour les industriels car le marché B2B est la cible principale de l’isododécane (IDD)
Pour répondre à la demande dans les 3 prochaines années, la société étend les capacités de production de son site de POMACLE avant de lancer la construction d’une usine de plus grande capacité en 2024
Au-delà de L’Oréal qui détient 15% du capital de la société, plus de 40 entreprises (marques, fabricants et distributeurs) seraient intéressées par l’utilisation d’IDD renouvelables selon Florence Thueux, Chief Business Development Officer de GBE.
L’analyste KEPLER CHEVREUX estime que les ventes de GBE pourraient passer de pratiquement zéro en 2020 (à l’exception des subventions) à environ 240 millions d’euros en 2030-2031 et un EBITDA de 53 ME
LE PARCOURS BOURSIER
Le parcours boursier sur 5 ans est assez calamiteux avec un -79,85%. N’ayant pas identifié de comparables j’ai indiqué à titre indicatif les sociétés US GEVO (carburant pour l’aviation) et AMYRIS (cosmétiques) qui affichent un bilan également calamiteux.
Il semblerait que dans cet univers de la “chimie bio” le temps est souvent extensible ce qui n’est jamais favorable aux actionnaires pour les société en phase de recherche.
LES CHIFFRES CLES
source zone bourse
LES DERNIERES NOUVELLES
Global Bioenergies annonce la réalisation de très importants progrès sur son procédé de conversion de ressources végétales en isobutène. Les performances accrues du procédé accélèreront la conquête des marchés de la cosmétique dans les prochaines années, et permettent d’envisager un coût de production qui ferait de ce procédé le meilleur au monde pour la conversion des sucres industriels en biokérosène.
Global Bioenergies (la « Société ») annonce le succès de son augmentation de capital d’un montant total de 14,5M€, réalisée avec suppression du droit préférentiel de souscription des actionnaires (DPS) au profit des investisseurs institutionnels pour 13,5M€ et des particuliers via la plateforme PrimaryBid pour 1M€ (l’ « Opération »).
En tant qu’actionnaire individuel, je considère que la suppression du DPS est défavorable aux anciens actionnaires. Par conséquent, je limite toujours fortement le niveau d’une ligne des sociétés qui utilisent ce mécanisme.
LES PROCHAINS CATALYSEURS
J’identifie les catalyseurs suivants:
Dans les prochains mois:
Annonce du passage à une production à plus grande échelle pour l’IDD
Annonces de partenariats pour l’IDD dont je l’éspére L’OREAL
Certification du carburant pour l’aviation
D’ici la fin 2022 - 2023
Annonce pour la construction de l’usine en 2024
Annonce autour du carburant pour l’aviation
Le marché du carburant de l’aviation pourrait sur un horizon à 2 - 3 ans être un puissant catalyseur pour la société
Selon l’extrait suivant de l’analyse KEPLER CHEUVREUX “aucune approche concurrentielle de la fermentation de l’isobutène n’a été identifiée à ce jour. Une demande de brevet pour la production biologique d’isobutène a été déposée par la société américaine Invista en 2012. Selon GBE, cette demande de brevet ne remet pas en cause la liberté d’effectuer le procédé GBE Isobutène, et n’est pas non plus, en soi, une alternative crédible à la production biologique d’isobutène.
L’isobutène peut également être obtenu par déshydratation thermochimique de l’isobutanol, un solvant industriel qui peut également être utilisé comme biocarburant lorsqu’il est mélangé à de l’essence. Deux sociétés, Gevo dans le Colorado, aux États-Unis, et Butamax Advanced Biofuels, une coentreprise américano-britannique entre DuPont et BP, sont en concurrence avec GBE dans la production biologique d’isobutène. Le premier possède une ancienne usine d’éthanol à Luverne, dans le Minnesota, qu’il a modifiée pour produire de l’isobutanol à l’aide d’un micro-organisme propriétaire. Le second a acquis une usine d’éthanol au Kansas et prévoit de la modifier de la même manière.
Gevo a annoncé qu’elle avait converti des lots d’isobutanol en isobutène dans son usine de démonstration au Texas et qu’elle avait ensuite produit des dérivés d’isobutène pouvant être utilisés dans diverses applications, notamment des carburants spécialisés et du kérosène. Cette voie par hémisynthèse, consistant à produire de l’isobutanol par fermentation, à le purifier puis à le déshydrater à haute température, est indirecte. Les coûts de production seront également plus élevés que pour le procédé isobutène développé par GBE, car chaque étape génère des coûts et des pertes de produits.”
ANALYSE GRAPHIQUE
La digestion de la levée de fonds du 14 décembre 2021 est engagée et le cours semble avoir trouvé un support dans la zone des 4,3.
La présence de catalyseurs dans les prochains, les dernières nouvelles favorables, l’objectif de cours de 9,2 euros de KEPLER CHEUVREUX permette d’envisager un potentiel d’appréciation pour 2022 du cours de bourse.
La tendance reste pour l’instant baissière à court terme en dessous de 4,99. Le rebond du jour est à surveiller.
CONCLUSION
La société ayant sécurisée sa trésorerie à l’horizon 2023 avec la levée de fonds de décembre 2021, je considère qu’elle pourrait bénéficier de la tendance au verdissement de l’économie avec dans un 1er temps, le marché de la cosmétique puis celui des carburants pour l’aviation.
Avertissement
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Je détiens des actions de la société
Analyse bien faite :)