ACACIA PHARMA: une pharma belge endormie ?

PRESENTATION

Acacia Pharma Group plc est une société biopharmaceutique de stade commercial axée sur le développement et la commercialisation de nouveaux produits.

Les produits sont destinés à prendre en charge les effets secondaires des traitements anti-cancéreux (notamment nausées et vomissements).

Le groupe dispose d'un portefeuille de 3 produits, dont 1 en phase II de développement clinique (APD403 ; traitement des nausées et des vomissements chimio-induits), et 2 en phase de pré-commercialisation : (traitement des nausées et des vomissements post-opératoires) et BYFAVO (sédatif à base de benzodiazépine pour une utilisation lors d'interventions médicales invasives chez l'adulte, telles que la coloscopie et la bronchoscopie).

Acacia Pharma possède sa propre infrastructure commerciale aux États-Unis à travers laquelle elle commercialise et vend directement ses produits.

Acacia Pharma souhaite établir des accords de licence et/ou de distribution avec des partenaires pharmaceutiques sélectionnés en dehors des États-Unis pour Barhemsys et APD403.

Acacia Pharma a été fondée en 2007 et possède des bureaux à Cambridge, Royaume-Uni et Indianapolis, IN, États-Unis.

LE PARCOURS BOURSIER

Le parcours boursier est juste mauvais depuis l’introduction en bourse en mars 2018 au cours de 3,45 euros.

La clôture du jour (10.01.2022) est à 1,6 euros après avoir touché un point bas quelques semaines plus tôt sur 1,16 euros.

La capitalisation du jour est de 145 ME (source zone bourse) avec 2 produits en phase de commercialisation et 1 produit en phase 2.

LES CHIFFRES CLES

source zone bourse

Acacia pharma va continuer à bruler du cash pendant encore quelques années et il existe un réel risque de dilution.

Le cash et équivalent cash est de 47,1 M$ au 30 juin 2021 avec une consommation cash de 20 M$ au 1er semestre 2021.

L’estimation du marché adressable pour le BARHEMSYS est selon la société de 2,7 B$ /an

L’estimation du marché adressable pour le BYFAVO est selon la société de 1,5 B$ / an

LES DERNIERS NOUVELLES

La commercialisation semble satisfaisante au regard des chiffres annoncés par la société

Dernière présentation en date de novembre 2021

29 septembre 2021 Acacia Pharma annonce la soumission et la validation de la demande d'autorisation de mise sur le marché pour BARHEMSYS® (injection d'amisulpride) sur les principaux marchés européens

LES PROCHAINS CATALYSEURS

• Mise à jour des progrès commerciaux aux USA

• Accord de licences dans le reste du monde pour les 2 produits en phase de commercialisation

• le chiffre d’affaires du S2 2021 et du S1 2022 donnera une tendance sur l’adoption par le marché de ses nouveaux traitements. Bonne ou mauvaise surprise ? A suivre

QUELQUES UNS DES RISQUES IDENTIFIES (voir rapport financier pour exhaustivité des risques énumérés par la société)

• Sur les 2 produits en phase 3, Acacia n'a que le BARHEMSYS en pleine propriété et il devrait être bientôt concurrencé par le produit de Héron thérapeutic s'il est accepté. Héron a déposé une soumission pour son produit qui aurait le même usage.

• L'autre produit (APD403) qu'Acacia développe est toujours en phase II, faute de financement.

• Le BYFAVO, Acacia a la licence pour la sédation aux USA cédée par Cosmo ph contre des actions. Acacia n'a pas levé l'option pour le développer aux USA pour l'anesthésie générale n'ayant pas produit des études de phase III pour ceci. PAION AG a déclaré rechercher un autre partenaire pour cet usage aux USA.
  En parallèle PAION a demandé une autorisation pour cet usage en anesthésie générale en Europe et en Chine dernièrement.
  Aussi pour le développement du BYFAVO de Paion aux USA par Acacia, l'objectif serait de produire des études de phase III pour l'extension de celui en sédation pédiatrique . Ceci lui avait été demandée par la FDA et en Europe par l'EMA. l'utilisation de celui-ci est un marché prometteur.
  La vente des licences du Remimazolam (substance active du BYFAVO) par Paion à une société chinoise pour 20,5 millions est un bon signal sur le CA à réaliser avec ce produit mais pour Acacia il ne concerne pas l'anesthésie générale a moins d'une nouvelle licence.
  Merci à tango28 pour ces précisions (post forum boursorama)

ANALYSE GRAPHIQUE

Un rebond sur un support à 1,16 et un arrêt ce soir sous une résistance

la tendance est repassée haussière à court terme et reste baissière à MT sous 1,64 et LT sous 2,02

CONCLUSION

Selon zone bourse un seul analyste suite la valeur avec un objectif de cours à 7,2 euros soit un potentiel de hausse de 385% sachant que dans cette valorisation JEFFERIES intégre la dilution à venir pour le financement du déploiement commercial.

2 analyses suivent la valeur

Degroof Petercam: objectif 6,8 euros en septembre 2021

L’an dernier, Acacia Pharma a obtenu avec retard l’approbation de la FDA pour le Barhemsys et le Byfavo, respectivement un anti-nauséeux et un sédatif. "Le cours a beaucoup baissé alors que le profil de risque de l’entreprise s’est relativement amélioré", explique l’analyste Laura Roba de Degroof Petercam. "Les deux médicaments visent à raccourcir les séjours à l’hôpital afin de résorber les retards pris dans les opérations." Elle recommande l’action à l’achat avec un objectif de cours de 6,80 euros. Les premiers résultats commerciaux sont satisfaisants.

Jefferies: objectif de cours 7 euros en octobre 2021

Jefferies prévoit un potentiel de pic pour les ventes à 540 M$

Pour 145 M€, nous avons donc avec Acacia Pharma Group plc un biopharma avec 2 produits en phase de commercialisation sur le marché US, une demande d’autorisation en cours pour BARHEMSYS et des licences à accorder pour le reste du monde.

Le marché semble voir un verre presque vide avec Acacia Pharma dans un contexte où le déploiement de nouveaux traitements est ralenti par la crise sanitaire ce qui accroit le niveau de dilution potentielle.

De mon coté, je vois une société innovante en phase de commercialisation avec sa propre force de vente aux USA ce qui certes coute du cash à court terme mais maximise les marges à long terme.

Comme je vois un actionnariat non verrouillé qui pourrait attirer ou favoriser un adossement à une big pharma.

L’action a baissé de 45% en un an sans mauvaise nouvelle.

Avertissement

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